? ? ? 乐居财经 魏薇 发自上海

? ? ??“稳增长，出利润、优报表”，中南建设董事兼总经理陈昱含用9个字总结了2020这一年。业绩会上的她，依然是沉着冷静，滔滔不绝，这也是中南完全由她执掌的第一年。

? ? ??经受住了考验，中南交出了一份不错的答卷，2020年成功突破2000亿大关，期内实现合同销售金额2238.3亿元，合同销售面积1685.3万平方米，分别同比增长14.2%和9.4%。

? ? ??在陈昱含眼里，中南的青春期已过，好故事也到了开新篇的时候。

? ? ??利好消息下，中南建设拟向全体股东每10股派发现金红利5.56元（含税），预计共派发现金红利21.27亿元，派息率高达30%，为2009年上市以来最高比例。

? ? ??增收增利

? ? ??全年实现营业收入786.0亿元，同比增长9.4%，实现归母净利润70.8亿元，同比大幅增长70.0%。

? ? ??陈昱含将业绩提升归功于管理和运营效率的提升，从周转效率来看，中南的首开周期同比缩短了0.3个月至7.2个月。21年，也许不比20年更好。她表示，中南会尽最大努力，争取实现90亿的归母净利润目标。

? ? ??在行业利润普遍下滑的时代，中南的综合毛利率从16.75%提升到了17.29%。中南建设董事副总经理兼财务总监辛琦表示，公司整体毛利率上升和早两三年的投资布局有很大关系，包括了公司当年进入西安，深耕江苏、浙江、山东等。这是对此前公司投资质量的一个反应。此外，毛利率上涨也跟公司近两三年管理改善有很大的关系。

? ? ??2020年，中南的加权平均净资产收益率达到了28.18%，同比增长6.60个百分点，这一ROE水平，也明显高于行业均值。

? ? ??降负债成效显著

? ? ??在发展过程中，中南坚持不依赖有息负债的发展模式。在同等规模的房企中，中南的负债规模算的上是最小的。

? ? ??2020年，中南将净负债率降至97.27%，同比下降约71.12个百分点。扣除受限资金之后的现金短债比为1.04，三条红线降到“黄档”。在应对三道红线的总体策略上，中南在兼顾发展的同时，会有序地降负债，稳步底增加净资产，并最晚在明年实现三线全绿。

? ? ??截至期末，中南的有息负债共有799.0亿元，其中，银行贷款占比约52%，非银行金融机构贷款占比约22%，债券占比约26%。管理层介绍道，利息较高的非银渠道贷款比例下降幅度明显。

? ? ??在有息负债中，中南的短期借款和一年内到期的非流动负债共计233.7亿元，占全部有息负债的29.25%，同比下降5.06个百分点，长短期结构更加合理。期内，中南实现经营性现金流入1293.1亿元，经营活动产生的现金流量净额84.7亿元，连续3年保持正值。期末在手现金余额328.6亿元，同比增加29.3%。

? ? ??去年8月，中南境外全资子公司完成了2亿美元高级无抵押定息债券发行，获超5倍超额认购，票面利率较19年首次发行下降187.5BP。2020年，中南的银行贷款和债券等债务融资工具占全年融资额的78%，共获得各类银行授信额度1725亿元，其中未动用授信额度为1312亿元。

? ? ??同年9月，穆迪将中南建设的主体信用评级从B2提升至B1；10月，标普将中南建设的信用评级从“B”上调至“B+”。

? ? ??卓越运营

? ? ??目前，中南已成功进入内地112个城市，2020年，中南新增项目107个，规划建筑面积合计约1523万平方米。截止2020年末，中南建设已进入国内112个城市，总土储建面4472万平方米，在布局上聚焦长三角区域、珠三角区域以及内地人口密集核心城市。

? ? ??截至2020年末，中南的在建项目规划建筑面积合计约3042万平方米，未开工项目规划建筑面积合计约1430万平方米。在总土储建面4472万平方米的可竣工资源中，一、二线城市占比约36.4%。

? ? ??管理层表示，中南地产业务的利润表现还存在改善空间，期内利用时间差提前布局了城市的轮动洼地，避免了在土地市场过热后的高位拿地。结合多元化拿地，中南的地价从2019年的5250元降到了2020年的5000元，而销售均价从元提升到了元，为后续的增利奠定了良好基础。

? ? ??“只要夯实基础，我相信缩回的拳头还是会可以重重的去打出去。”从黑马到白马，中南将打造卓越运营的竞争标签，让能力决定发展，让发展与质量齐飞。

? ? ??一方面，中南将继续推进产品标准化，通过成熟的产品帮扶和超级生产底盘，持续提升生产效率和保证品质稳定，第二方面将提高生产品竞争力，尤其注重于改善型住宅；第三方面即继续加强供应链的建设，形成从图纸到供应链端的完整闭环。